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通博彩票极速赛车:土耳其里拉暴跌 点燃欧洲银行业坏账风波
作者:管理员    发布于:2018-08-13 15:30:02    文字:【】【】【

令市场不测的是,土耳其随即采取强硬回应——除了方案冻结美国司法部长及内政部长在土耳其的资产,土耳其方面还对煤炭、纸张、坚果、威士忌、汽车及机械等17.8亿美圆美国商品征收进口关税。

“多数对冲基金以为土耳其此举并不明智。” Marc Chandler直言。究其缘由,7月份土耳其通胀率高达15.85%,创下2003年以来最高值,去年土耳其对外贸易赤字高达768亿美圆,占其对外贸易总额的近20%,GDP的9%。

随着土耳其对美国进口商品加征关税,并且贸易摩擦将晋级,令金融市场担忧土耳其通胀率与外贸赤字将双双持续升高,令土耳其整体经济风险日益扩展。

这吸收越来越多对冲基金大举买入沽空土耳其里拉的期权合约。

截至8月10日22时,过去5个买卖日一个月期里拉/美圆风险逆转指标上涨逾6个百分点,创下2011年以来最高值。

“这意味着沽空里拉的操作本钱,要比买涨里拉高出逾6个百分点。”Marc Chandler解释说。究其缘由,当前整个外汇市场简直全是沽空里拉的头寸,很难找到买涨里拉的多单作为对手盘。

以至一些量化投资型对冲基金发现应用期权沽空里拉的操作本钱偏高后,转而沽空土耳其国债套利。截至8月10日22时,10年期土耳其国债收益率一度打破20%,土耳其主权债券收益率均值较同期美国国债的息差扩展约500个基点,创下2009年4月以来的最大息差。

令市场不测的是,此次里拉崩盘却触发了“城门失火、殃及池鱼”效应。

在8月10日里拉兑美圆汇率大幅下跌逾10%后,市场开端风闻欧洲央行担任欧元区银行监管的机构开端对欧元区银行业在土耳其的信贷风险敞口感到担忧,其中,法国巴黎银行、意大利裕信银行、西班牙对外银行被直接点名。

“目前,外国贷款占土耳其银行业资产的40%,上述三家银行是最主要的海外贷款机构。”上述理解欧洲银行业在土耳其信贷风险敞口的欧元区银行人士向记者直言。一旦里拉持续大幅贬值招致土耳其资本流出加剧与外汇储藏过度耗费,土耳其银行业将难以归还上述欧元区三家银行巨额贷款,直接招致后者损失沉重。

高盛发布最新报告正告称,一旦里拉兑美圆汇率跌至7.1,土耳其一切银行的超额资本都将被“腐蚀”,再也没有资本额度归还外国贷款。

在摩根大通新兴市场研讨主管James Sullivan看来,这招致10日欧洲不少银行股开盘呈现逾2%的下跌,引发金融市场对欧洲银行业坏账风云再起的担忧,直接招致欧元兑美圆汇率创下过去12个月最低点,与此对应的是,美圆指数顺势站上96上方,迭创年内高点。

“这反而带来了恶性循环。”他直言,一旦美圆持续上涨招致里拉下跌压力骤增,整个欧元区银行业坏账风云将变得愈加严峻,进而招致欧元区与土耳其经济面临更大的动乱风险,“但是,对冲基金一定在乎这些宏观经济变数,当前他们最好的押注,就是豪赌里拉持续下跌。”

新兴市场基金全面“撤离”

土耳其里拉暴跌 点燃欧洲银行业坏账风云


土耳其里拉的崩盘式下跌,令刚刚摆脱5月大跌风云的其他新兴市场货币开端堕入新一轮兜售潮。

8月以来,多数新兴市场货币均遭遇不同水平的下跌,比方俄罗斯卢布因美国制裁下跌逾6%,10日盘中跌破66整数关口,创下2016年11月以来最低点;巴西雷亚尔、墨西哥比索、南非兰吉特兑美圆汇率也分别下跌2.1%、2.5%与5.1%。

“如今对冲基金对新兴市场货币正展开无差异的沽空。”Informa Global Markets新兴市场剖析师Christopher Shiells直言。其结果是越来越多新兴市场基金开端持续紧缩新兴市场货币的投资占比。

上述常驻香港的新兴市场基金经理通知记者,8月初他们曾经将新兴市场资产投资比重降至30%,这也是基金条款商定的新兴市场资产最低持仓区间。

“以至局部激进的新兴市场基金曾经与主要出资人协商紧急修正投资条款,将新兴市场最低投资占比从30%降至20%。”他通知记者,有些新兴市场基金外表上将新兴市场资产持仓维持在40%,但只需翻开其整个投资组合,就会发现他大幅加仓了沽空新兴市场货币的期权合约或掉期买卖头寸。

究其缘由,是这些新兴市场基金以为油价上涨、全球贸易抵触晋级、美圆强势上涨与美联储鹰派加息等要素正给新兴市场经济复苏构成更大的限制,

“如今多数投资机构都不以为新兴市场国度经济能在年内复苏。”Christopher Shiells表示,更重要的是,新兴市场仍没有对美联储持续鹰派加息做好充沛准备,以为经过加息就能遏制本国货币贬值,但这让本国货币汇率定价仅仅反映了将来一年内2/3的美联储鹰派加息影响。刚摆脱5月大跌风云的土耳其里拉,往常再度堕入崩盘风云。

截至北京时间8月10日22时,土耳其里拉兑美圆汇率彷徨在6.5120左近,单日跌幅超越17.3%,盘中一度创下历史低点6.7596(跌幅逾22%)。

“显然,土耳其与美国一系列贸易抵触正加剧金融市场对通博彩票极速赛车的担忧,招致里拉在8月连续下跌之后,呈现崩盘迹象。” Bluebay Asset Management新兴市场战略师Timothy Ash向21世纪经济报道记者指出。令市场不测的是,此次里拉崩盘直接将欧洲银行业“拖下水”。

一位理解欧洲银行业在土耳其信贷风险敞口的欧元区银行人士通知21世纪经济报道记者,当前西班牙BBVA银行,意大利裕信银行(UniCredit)与法国巴黎银行在土耳其的信贷额度分别高达通博彩票团队玩亿美圆、170亿美圆与384亿美圆,一旦里拉持续下跌招致土耳其资本外流加剧,整个土耳其很可能无力支付这些银行上述信贷本息,招致欧洲三大银行面临宏大损失。

一位常驻香港的新兴市场基金经理坦言,随着美圆强势上涨与新兴市场货币接连大跌,越来越多新兴市场基金将新兴市场国度货币投资占比降至基金商定的最低持仓区间,以至局部新兴市场基金曾经动了提早清盘避险的念头。

里拉崩盘的“多米诺效应”

“往常,做空里拉俨然成为当前胜算最高的外汇套利买卖。” 布朗兄弟哈里曼(通博彩票网tb6603)全球外汇战略主管Marc Chandler向记者直言。

8月初,美国贸易代表办公室(USTR)宣布重新评价对土耳其的特惠免税待遇(GSP)。此举将影响去年从中受益的16.6亿美圆土耳其进口商品。

脚注信息
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